|
|
|
 |
|
 |
|
Республика Башкортостан |
|
Выпуск облигаций Государственного (внутреннего) облигационного займа Республики Башкортостан 2002 года |
18.06.2002
Планируемому выпуску облигаций Республики Башкортостан присвоен рейтинг B (Перевод с английского)
Лондон, Standard & Poor's, 30 мая 2002 г. Standard & Poor's сегодня сообщило о присвоении рейтинга В планируемому Республикой Башкортостан приоритетному необеспеченному рублевому выпуску облигаций с фиксированным купоном на сумму 500 млн рублей (16 млн долл. США). Облигации предполагается выпустить в июне 2002 г., они будут предусматривать четыре купонных выплаты в размере 3,75% от номинальной стоимости облигаций и иметь срок обращения 368 дней. Агентом по выпуску является ОАО "УралСиб", бывшее ОАО РИКБ "Башкредитбанк" (ССС+/Стабильный/С).
14 мая 2002 г. Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Республики Башкортостан на уровне В с прогнозом "Позитивный" (см. пресс-релиз от 14 мая 2002 г.).
Рейтинг Башкортостана, расположенного между Нижней Волгой и Южным Уралом, ограничивается следующими факторами:
- низкой предсказуемостью и гибкостью доходов. Федеральное правительство контролирует ставки налогов, их виды и пропорции распределения; принципы выравнивания и механизмы перераспределения финансовых средств между бюджетами постоянно меняются. Масштабная реформа межбюджетных отношений будет проводиться вплоть до 2005 г.;
- зависимостью от федеральных трансфертов. С июля 2000 г. республика получает трансферты из федерального бюджета, которые компенсируют сокращение налоговых доходов республиканского бюджета в результате унификации налоговых полномочий субъектов Российской Федерации. В 2002 г. соглашение, регулирующее предоставление трансфертов, было продлено. Постепенно снижающиеся трансферты будут предоставляться республике до 2006 г.;
- концентрацией крупнейших налогоплательщиков в нефтяной и нефтеперерабатывающей отраслях, что приводит к высокой зависимости республики от нестабильных цен на нефть. Сильное и не всегда позитивное для республики государственное регулирование нефтяной отрасли, высокая конкуренция на внутреннем рынке нефтепродуктов и постепенно сокращающаяся добыча нефти в Башкортостане усиливают этот риск;
- прогнозируемой стагнацией в экономике республики в течение 2002-2004 гг. Рост ВРП не превысит 1% в год;
- большими условными обязательствами из-за масштабной вовлеченности республиканских органов власти в местную экономику. Некоторые предприятия могут быть приватизированы в течение нескольких следующих лет, однако процесс приватизации обещает быть долгим, а операционная взаимозависимость предприятия может его осложнить.
Рейтинг поддерживается следующими факторами:
- низкой долговой нагрузкой по международным и российским стандартам. Общий долг равен 8,8% доходов (2001), а прямой долг составляет 4,4% текущих доходов. Хотя долг продолжает увеличиваться с 2000 г., республика не планирует превысить управляемый уровень 30-40% текущих доходов;
- сравнительно высокой ликвидностью и объемом финансируемых из собственных доходов капитальных вложений. Оба показателя превышают средний уровень для российских регионов и добавляют Башкортостану финансовой устойчивости. Оставаясь позитивным фактором, ликвидность может в будущем уменьшиться из-за роста налоговой недоимки;
- хорошими бюджетными показателями со средним за последние пять лет текущим балансом в 25% и небольшим дефицитом бюджета. Башкортостан закончил 2001 финансовый год с дефицитом 3,9% и планирует достичь сбалансированного бюджета в 2002 г.
Хотя рейтинг отражает высокие кредитные риски, Standard & Poor's полагает, что
консервативная финансовая политика Правительства Башкортостана и его
способность сдерживать рост объема долга помогут поддержать кредитоспособность
при растущем давлении на республиканский бюджет.
Информацию по всем рейтинговым решениям можно найти в Ratings Direct
(кредитно-аналитическая система Standard & Poor's по адресу: www.ratingsdirect.com)
или на интернет-сайте Standard & Poor's www.standardandpoors.com,
в разделе Rating Actions выбрать Newly Released Ratings Listings.
С вопросами можно также обращаться в отдел рейтинговой информации,
Лондон, по тел.: (44) 20-7847-7400.
Для получения более подробной информации:
Елена Окороченко, Лондон, (44) 20-7826-3525
Феликс Эйгель, Москва, (7) 095-787-4565
Адреса электронной почты аналитиков:
elena_okorotchenko@standardandpoors.com
felix_ejgel@standardandpoors.com
PublicFinanceEurope@standardandpoors.com
|
|
|
